于旅游业3684%的平均负债率(见图3)。梳理华侨城过往的融资动作可以发现，2009年华侨城集团7374亿元将旗12家公司打包出给上市公司华侨城之后，除了将常的以银行贷款和营业收入作为投资撑之外，华侨城很少使用新的融资手段这样的资金运作方式也曾让华侨城感到过压力201“国产一级黄色大片网站”新建或扩展现有景区的方式，在全国增加1-2具有全球影响力的大型综合旅游度假区房地产供2005-2014年华侨城主业务收入情(2005年，华侨城并将房地产列入主营业务;2005-2007年的旅游部分收入仅为门票收入;标红年份房地产收入高于旅游综合收入数来源：华侨城年报)

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完成二环形布，实现以东部为起点，上连天津、青岛，西部兼顾西安、泰州云南的生旅游大(见图1)2009年，山东青岛获得了世博会的申办权，当时的青岛市政府并不希望重金投入的世博像国内其他园子一样在展会结束后成为政府的负担，希望能够鉴当时已经全面业的东部华侨城模式

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的盈利能力并不弱，旅游综合收入平稳上升，旅游板块毛利率也保持在较高的水平。是得益于，华侨城才有可能实现较高的地产回报率面对中国经济长进入高的新常态，华侨城划以快应房地产调控，在进一步优化产品结构的同时，提高周能力和成控制能力，加资金回度。加布局“国产一级黄色大片网站”展至当前，在线旅游度假业务已经拓展至的地服务并决定着消费者决策另方面，传统航空公司与旅社的上线海、港旅锦江集与中青旅控股等旅游业内巨头开始了资源上线。伴随着国廉价航空公司航点的增，选择乘坐飞机出的人数与都在加，相比起传统旅社的传统户群体，这类显

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